近日，優然牧業、現代牧業、澳亞集團、中國圣牧、賽科星和原生態牧業六大奶牛牧場運營商年報出爐，虧損現象嚴重。

  當前，中國乳業面臨宏觀周期切換和乳業供需切換雙重挑戰，業內分析人士指出，調整供給端才能夠調整供求關系，各大牧業上市公司正面臨是否犧牲短期利益換取中長期盈利的博弈。

  大面積虧損，增收不贈利

  2023年，國內原奶價格持續下探。然而，牧業六巨頭雖然交出了亮眼的成績單，但是營收與年內溢利的差距懸殊，呈現出增收不增利的尷尬。

  關于虧損的主要原因，原生態牧業表示，年內受原奶需求疲弱影響，鮮奶平均銷售價格略有下降。澳亞集團則表示，主要歸因于其他生物資產公允價值減去銷售成本變動產生的虧損約6.68億元，重大虧損乃主要由于計算生物資產公允價值時，假設原料奶價格下降所致。賽科星表示，凈利潤減少主要原因是生鮮乳、生物資產銷售價格下降導致毛利率下降，銷量增長帶來的營業收入增加未能完全抵消毛利率下降對利潤的影響。

  需求端增速不振，低谷期擴張

  從2021年四季度開始，國內奶價出現整體回落，國內原奶價格不斷下行。農業農村部公布的信息顯示，內蒙古、河北等10個主產省份生鮮乳平均價格從2021年末高點的4.38元/公斤下降至2024年3月的3.53元/公斤。

  原奶價格不斷下降，但國內玉米、豆粕、進口苜蓿等飼料成本卻在不斷上升，對于奶牛牧場運營商來說更為艱難。2023年舉行的奶業大會上，國家奶牛產業技術體系首席科學家、中國農業大學教授李勝利透露，“國內原奶行業虧損面已經超過60%”。到2023年底，行業內部有聲音認為虧損面或已超過80%。

  奶價下行的同時，上游產量不斷攀升。國家統計局數據顯示，2023年我國牛奶產量4197萬噸，增長6.7%，連續第四年保持6%以上的增長率。在行業低谷期，上游企業卻逆風飛揚，持續擴張。過去一年內，優然牧業、現代牧業、澳亞集團、中國圣牧和原生態牧業的奶牛存欄量分別增長約8.3萬頭、4.5萬頭、1.3萬頭、1.2萬頭和1.3萬頭。

  李勝利表示，“2024年適當壓縮奶牛產能，自然增長率由3%下調到-5%，增加淘汰成母牛約30萬頭，每天減少8000噸原奶產量，才能大幅緩解產能過?！?。

  3月26日上午，在2023年年度業績發布會上，現代牧業總裁孫玉剛向媒體表示，“從行業供給端來看，2024年增速估計只有3%—4%，核心還是需求端增速不振”。

  何時扭轉供求關系，迎來轉機?

  對于上游企業來說，何時能夠扭轉供求關系?此前高級乳業分析師宋亮做過一次判斷，最快去年底到2024年二季度，供給關系能有所調整。但宋亮近期表示，“現在來看當時是判斷失誤了，2023年國內奶牛存欄數雖然約減少了100萬頭，但是奶牛單產仍在提高，奶量也在提高，原奶供過于求的問題仍沒有完全改善”。

  相較于原奶端的增長，終端乳制品銷售額增長緩慢。伊利集團消費趨勢報告顯示，2023年常溫乳品銷售額同比增長率為-0.4%，2023年低溫乳品銷售額同比增長率為-6.1%。

  君智戰略咨詢行業部總經理陳方超表示，“此類行業中部品牌下滑壓力中短期看依然存在，一是社會層面，中國出生人口數下滑及老齡化，致品類需求減少;二是競爭層面，疫情后各行業加速洗牌，唯有頭部品牌集中度大幅提升;三是消費層面，乳制品產品種類繁多，多對接健康、風味等多樣化需求，需持續創新才能吸引消費者關注”。

  知名戰略定位專家、福建華策品牌定位咨詢創始人詹軍豪表示，“改善供求關系非一日之功。這需要綜合考量市場需求的脈動、產能的靈活調配以及政策環境的風向等。倘若市場需求得以持續攀升，企業又能審時度勢，精準調控產能，供求之間的平衡或能逐漸步入正軌”。

  宋亮認為，“乳業不是一個富有彈性的行業，要調整供給端，才能夠調整整個供求關系。原奶產量年增幅逼近7%，然而消費市場近10年平均增長率尚不至3%。如此一來，天平便傾斜于供應的一端，呈現出明顯的供過于求的失衡之態。展望未來1-2年，奶源的供過于求局面恐將繼續上演，原奶價格或將面臨繼續下探的壓力?！?。

  宋亮建議，“對今年來說，短期內要迅速調整供給端，使整個供求關系發生變化，才能讓終端價格有所反彈，這樣單產的奶價和奶量才有價值、有利潤。對于上游企業來說，要犧牲短期利益，來喚起中長期的業績好轉”。