2024年2月1日，中國主流市場外三元大豬市場均價上漲，全國均價為16.40元每公斤，相比昨天上漲2.14%。春節臨近，消費需求日益轉強，下游白條走貨加快，疊加全國大范圍雨雪天氣影響，生豬調運受阻礙，加之飼料原料價格連續下跌，養殖端挺價惜售情緒較強，支持豬價連續大漲。同時隨著春節臨近，養殖端出欄窗口期也縮短，需求方面小年備貨也接近尾聲，加之肉價上漲過快，終端對高價肉接受度較差，后期豬價漲勢或將受限制。今日部分省份市場交易均價如下：

圖表：2024年2月1日中國外三元大豬收購均價統計表(單位：元/公斤)

備注：數據來源于飼料行業信息網慧通數據研究部。

2月2日中國內三元豬價格大幅上漲

  2024年2月1日，中國主流市場內三元大豬市場均價上漲，全國均價為16.03元/公斤，相比昨天上漲2.39%。春節臨近，消費需求日益轉強，下游白條走貨加快，疊加全國大范圍雨雪天氣影響，生豬調運受阻礙，加之飼料原料價格連續下跌，養殖端挺價惜售情緒較強，支持豬價連續大漲。同時隨著春節臨近，養殖端出欄窗口期也縮短，需求方面小年備貨也接近尾聲，加之肉價上漲過快，終端對高價肉接受度較差，后期豬價漲勢或將受限制。今日部分省份市場交易均價如下：

圖表：2024年2月1日中國內三元大豬收購均價統計表(單位：元/公斤)：

2月2日中國土雜豬價格大幅上漲

  2024年2月1日，中國主流市場土雜大豬市場均價上漲，全國均價為15.63元每公斤，相比昨天上漲2.24%。春節臨近，消費需求日益轉強，下游白條走貨加快，疊加全國大范圍雨雪天氣影響，生豬調運受阻礙，加之飼料原料價格連續下跌，養殖端挺價惜售情緒較強，支持豬價連續大漲。同時隨著春節臨近，養殖端出欄窗口期也縮短，需求方面小年備貨也接近尾聲，加之肉價上漲過快，終端對高價肉接受度較差，后期豬價漲勢或將受限制。今日部分省份市場交易均價如下：

圖表：2024年2月1日中國土雜大豬收購均價統計表(單位：元/公斤)

備注：數據來源于飼料行業信息網慧通數據研究部。

2024年2月2日中國商品大豬市場行情綜述

  2024年2月1日，中國主流市場出欄外三元、內三元及土雜商品大豬加權日均價上漲，全國生豬出欄加權日均價16.29元每公斤，相比昨天上漲2.19%。春節臨近，消費需求日益轉強，下游白條走貨加快，疊加全國大范圍雨雪天氣影響，生豬調運受阻礙，加之飼料原料價格連續下跌，養殖端挺價惜售情緒較強，支持豬價連續大漲。同時隨著春節臨近，養殖端出欄窗口期也縮短，需求方面小年備貨也接近尾聲，加之肉價上漲過快，終端對高價肉接受度較差，后期豬價漲勢或將受限制。今日全國外三元、內三元及土雜豬均價如下：1) 主流市場外三元大豬全國銷售均16.40元每公斤，相比昨天上漲2.14%；2)主流市場內三元大豬全國銷售均價16.03元每公斤，相比昨天上漲2.39%；3)主流市場土雜大豬全國銷售均價15.63元每公斤，相比昨天上漲2.24%。

圖表：2024年2月1日中國出欄商品大豬綜合日均價統計表(單位：元/公斤)：

備注：數據來源于飼料行業信息網慧通數據研究部

2024年2月2日中國仔豬價格統計

圖表：2024年2月1日中國仔豬收購均價統計表(單位：元/公斤):

備注：數據來源于飼料行業信息網慧通數據研究部

短期豬價仍有沖高可能

  春節備貨旺季豬肉消費增量明顯，河南、山東等中部區域短期供應偏緊推動區域價格上行，上漲情緒逐步傳導，疊加雨雪天氣因素導致調運受阻，多因素助推豬價上行。截至1月31日，全國生豬均價為16.35元/公斤，較1月21日的14.01元/公斤累計上漲2.34元/公斤，漲幅16.70%。

  凍品去庫困難

  據樣本數據，截至1月25日，全國凍品庫存率為18.88%，較最高峰的20.93%(2023年11月23日)下滑2.05個百分點。按以往經驗，一般上半年為凍品入庫階段，下半年為去庫階段。但2023年豬價低迷，凍品消化緩慢，出庫困難，整體處于想出庫但是出不去的狀態，主要體現在輪庫方面，因為去年四季度豬價旺季不旺，貿易商拿貨不積極，因此凍品仍積壓在屠宰場。

  當前市場消費增量明顯，疊加豬價走高，預估本周凍品出貨量有望加大，但因春節備貨臨近尾聲，凍品出庫量增加幅度有限。從屠宰端了解到，春節后，豬價如果在13元/公斤附近，屠宰端會考慮入庫，因當前庫存處于較高位置，現金流較為緊張，部分屠宰企業甚至處于借錢宰殺狀態。而春節后豬肉消費進入季節性淡季，如果集中做凍品入庫，可能會對淡季價格形成支撐。投資者可關注春節前凍品出庫情況以及節后凍品入庫節奏。

  仔豬價格提前上漲

  截至1月25日，15公斤仔豬市場銷售均價為466元/頭，較1月11日的305元/頭累計上漲161元/頭，已接近或位于成本線上方。仔豬價格提前上漲(往年一般是春節后開始上漲)，主因是，第一，2023年10—11月北方多地受豬病影響，部分區域仔豬受損;第二，前期因疫病影響提前清場的，洗消靜置結束后有補欄需求;第三，銷售策略的改變，部分養殖戶對仔豬的壓欄或二育，從斷奶苗轉到保育苗;第四，市場看漲、挺價情緒的帶動。

  當前仔豬補欄情緒雖繼續增強，但部分養殖戶考慮到冬季豬病等因素，尚在觀望，且當下市場賣方整體出欄量較少，市場成交有限，部分高價有價無成交，疊加節后有季節性補欄需求，預計短期仔豬價格將偏強運行。節后重點關注仔豬供給的變化。

  能繁母豬去化緩慢

  據農業農村部數據，截至2023年12月末，全國能繁母豬存欄4142萬頭，月環比下滑0.40%，同比下滑5.70%，為4100萬頭正常保有量的101.02%?？傮w表現為產能的去化較前幾輪周期不夠深，主因是前幾輪周期產能去化是因疫病或政策引導，而本輪周期產能去化是由于虧損。2023年雖然豬價長時間低于成本線，但虧損程度不深。此外，仔豬、育肥豬的短期利潤也會阻礙母豬去產能的速度和幅度。

  根據樣本能繁母豬數據測算，在不考慮養殖單位潛在產能投入變現、二育等情況下， 1月開始供應有所減少，2月供應將有所反彈，4—5月開始供應明顯下滑。但1—6月生豬供應均高于往年同期。

  由于之前高額利潤的刺激，生豬養殖潛在產能遠大于實際產能，前期投資的正兌現成為影響價格的新增基礎變量。倘若考慮養殖單位將前期固定投資逐步投入市場，潛在產能逐步變現，中長期供應量或只增不減。供應依舊是影響2024年上半年豬價走勢的核心邏輯。建議關注規模養殖單位潛在產能的變現。

  綜上，短期看，當前仍處于年底備貨旺季，加上仔豬價格拉升，市場價格重心上行預期較強，多方利好因素疊加，豬價仍有沖高可能。中期看，春節備貨結束后(預計備貨尾聲在臘月二十五)，因供強需弱矛盾突出，豬價或進入下行通道，此外原料價格下跌預期或拖累豬價進一步探底。操作方面，可在生豬期貨3月和5月合約上逢高沽空。

豬價“跌慘”，南北市場“一片綠”，咋又不缺豬了？

  【導讀】近日，生豬市場開啟了漲價模式，短短半個多月的時間，豬價逃離價格洼地，價格累計上漲超22%，國內生豬價格呈現“破位”上漲的走勢，昨日生豬均價漲入“8元時代”！但是，豬價大幅沖高后，市場情緒明顯轉差，養殖端落袋而安的心態增加，雖然，屠宰場節前備貨表現可圈可點，但是，隨著市場豬源流通增加，屠企壓價情緒陡增，國內豬價“跌慘”，南北市場又是“一片綠”！那么，市場發生了啥？咋又不缺豬了呢？今天我們具體分析一下！

  從機構數據分析，2024年2月2日，全國瘦肉型外三元生豬價格出欄平均價在15.97元/公斤，環比昨日下跌0.3元/公斤，豬價大幅下調，單日下跌1.84%，同比上漲在13.58%！

  從各省市匯總數據了解，在全國重點監測的28個地區，其中，福建上漲0.05元，海南上漲0.4元，南北主流報價下跌0.2~1.1元/公斤，陜西報價下跌1.1元，主流報價下跌0.2~0.6元/公斤！其中，全國生豬均價與江西地區15.97元/公斤相近，黑龍江價格最低14.4元/公斤，山東價格最高在17.6元/公斤，江蘇均價跌破18元/公斤！

  具體來看，在傳統高低市場，目前，黑吉遼地區報價在14.4~15.1元，山西以及河北報價在17.05~17.3元，在川渝地區豬價15.6~15.7元/公斤，在江浙地區豬價17.2~17.5元/公斤，在兩廣地區豬價15.3~16元/公斤！

  目前，生豬市場呈現沖高下跌的走勢，南北地區，豬價又是“一片綠”，而下跌邏輯如下：

  其一、近期，生豬價格上漲過快，華東、華中等地高價豬源漲破18元/公斤！由于距離春節假期太近，養殖戶不敢貿然壓欄，挺價情緒逐步松動，市場社會面豬源供應陡增，華東、華中地區本地養殖戶賣豬積極性高漲。南北地區，屠宰場順利采購生豬的難度降低，華東以及華中地區部分屠企有明顯退計劃的現象，主流規模豬企出欄難度增加，市場情緒明顯轉差；

  其二、消費跟進轉弱，受生豬價格上漲，屠企頻頻上調白條豬出廠價，下游貿易商對于高價白條豬接貨力度轉差，北京以及上海地區，主流消費城市批發市場剩貨增多，白條走貨的難度加大，部分屠企被迫下調出廠報價，壓價收豬的心態轉強！

  因此，基于市場多空博弈，隨著春節日期臨近，距離屠企停工不足1周，養殖端挺價惜售的情緒松動，社會面以及集團化豬企供應增加，生豬出欄積極性大幅提升，多地屠宰場到貨豬源大幅增多，部分屠企受訂單減少，退豬的現象增多。尤其是，在東北以及華南地區，由于前期豬病影響偏小，本地供應壓力較大，而需求缺乏明顯的利好，市場情緒也逐步轉入！

  個人認為，基于市場多空調整，未來1~3日，豬價或將延續震蕩下跌的走勢，短期內市場或將“易跌難漲”，尤其是，年后受消費慣性回落，供應壓力不減，豬價不乏進一步觸底的風險，提醒養殖戶春節前適時逢高賣豬，切莫盲目壓欄追漲！